細(xì)數(shù)超出限額的三大剛需業(yè)務(wù) 大額P2P變通難
時(shí)間： 2017-05-18 08:31:28 點(diǎn)擊數(shù): 0
“聽說國家開始管P2P了，以后會不會死一大片？哪些能投、哪些不能投？”近半個(gè)月來，這樣的詢問到處都是。P2P網(wǎng)貸平臺正迎來一場真正的變局。
從2007年中國第一家P2P網(wǎng)貸平臺拍拍貸成立開始，九年間中國P2P網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額一路飆到了超過6000億，這是中國銀行業(yè)貸款余額的千分之六。整體規(guī)模雖小，可是P2P網(wǎng)貸貸款余額是以每年都翻兩倍以上的速度往上躥，相比之下，近年來中國銀行業(yè)的這個(gè)增速僅為百分之十幾。
與之相伴隨的，一方面是網(wǎng)貸平臺為累計(jì)超過1000萬網(wǎng)貸投資者帶來的遠(yuǎn)高于銀行存款利息的、7%—20%以上的超高收益，同時(shí)民間借貸利率大幅下降；另一方面是對新生事物的缺乏監(jiān)管狀態(tài)，以及約1/3平臺跑路、保守估計(jì)約300萬投資者受損的巨大風(fēng)險(xiǎn)。
九年來，P2P網(wǎng)貸平臺瘋長背后，一方面是中國超過7000萬家中小微企業(yè)融資難、融資貴的困局，以及中國轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的剛需；另一方面是經(jīng)過30多年經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，中國居民積累了近138萬億元財(cái)富，投資理財(cái)需求猛漲。如何規(guī)范這個(gè)行業(yè)，使其既能為中小微企業(yè)提供融資通道，又能把中國居民的投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低，成為監(jiān)管的難題。
8月24日，銀監(jiān)會、工業(yè)和信息化部、公安部、國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》），這是中國對P2P網(wǎng)貸行業(yè)的第一個(gè)具體、實(shí)質(zhì)性的監(jiān)管辦法，也是監(jiān)管解題的開始。
暫行辦法有三方面的核心內(nèi)容：第一，對網(wǎng)貸平臺的貸款數(shù)額進(jìn)行了限制；第二，提高了網(wǎng)貸平臺設(shè)立門檻；第三，對網(wǎng)貸平臺開展業(yè)務(wù)提出一系列禁令。
這將如何改變中國的P2P網(wǎng)貸行業(yè)？未來我們的錢該投向哪里？為了回答這些問題，網(wǎng)易科技將深入到網(wǎng)貸平臺的資金流向，仔細(xì)考察網(wǎng)貸平臺的資產(chǎn)（指的是網(wǎng)貸平臺上的投資者的錢所投的項(xiàng)目，因?yàn)檫@些項(xiàng)目終究需要在實(shí)際運(yùn)營之后償還本金和利息，因此是投資者的資產(chǎn)）類別，以期幫助大家看到更清晰的圖景。
這大概是做了大量大額貸款的網(wǎng)貸平臺最焦慮的時(shí)刻。
用一位網(wǎng)貸平臺老板的話來說：“就像開車上了高速公路，有人喊要把速度降下來！降下來！但是怎么才能降下來？弄不好瞬間就 Over了。”
焦慮主要來自《暫行辦法》中對于限額的規(guī)定。8月24日發(fā)布的《暫行辦法》第十七條規(guī)定：同一自然人在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺的借款余額上限不超過人民幣20萬元；同一法人或其他組織在同一網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺的借款余額上限不超過人民幣100萬元；同一自然人在不同網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺借款總余額不超過人民幣100萬元；同一法人或其他組織在不同網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)平臺借款總余額不超過人民幣500萬元。
監(jiān)管的初衷在于“防范信貸集中風(fēng)險(xiǎn)”，畢竟過去1/3平臺跑路的現(xiàn)實(shí)，已經(jīng)使得網(wǎng)貸平臺聲名狼藉，讓監(jiān)管部門極為頭疼。可是問題在于，過去網(wǎng)貸平臺沒有額度限制，在這些平臺上，小到個(gè)人的千元貸款、大到企業(yè)上億元的貸款都有，而且做大額貸款的平臺，資金占比并不低。
據(jù)網(wǎng)易科技了解，從網(wǎng)貸平臺的資金流向來看，超出限額的業(yè)務(wù)主要包括：極少部分的車輛抵押貸款、大部分的房屋抵押貸款、網(wǎng)貸平臺從融資性擔(dān)保公司獲得的一部分貸款項(xiàng)目、以及部分涉足互聯(lián)網(wǎng)的供應(yīng)鏈金融平臺。
互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)垂直媒體零壹財(cái)經(jīng)提供的數(shù)據(jù)顯示，2015年網(wǎng)貸平臺的車輛抵押貸款有600億到700億元，房屋抵押貸款大約有950億元左右，擔(dān)保公司保證擔(dān)保貸款有2500億到3000億元，供應(yīng)鏈金融貸款有接近300億元。由于車輛抵押貸款當(dāng)中超出限額的部分極少，全國最大的做車輛抵押貸款的平臺微貸網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)顯示，微貸網(wǎng)上超過100萬的貸款占比僅為千分之四，因此車輛抵押貸款可以忽略不計(jì)。亦有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融是未來互聯(lián)網(wǎng)金融的方向，許多企業(yè)在嘗試，金額可能沒有那么少。后三者規(guī)模相加，大約有3750億到4250億元，據(jù)此大概估算，超出限額的部分將涉及到網(wǎng)貸平臺一半左右的貸款。
網(wǎng)易科技在采訪中發(fā)現(xiàn)，未來關(guān)于限額的規(guī)定，對網(wǎng)貸的平臺最重要的影響將體現(xiàn)在兩個(gè)方面：
一方面意味著網(wǎng)貸平臺可能需要徹底轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)方向，因?yàn)榫W(wǎng)貸平臺上的貸款項(xiàng)目金額的大小，是由借貸者實(shí)際業(yè)務(wù)需求所決定。這些實(shí)際需求在大概率上有其客觀的額度范圍，并不會因?yàn)楸O(jiān)管對于限額的規(guī)定而變化。徹底轉(zhuǎn)換的難度相當(dāng)大，因?yàn)槊總�(gè)網(wǎng)貸平臺的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)基于各自的背景，都有自己的業(yè)務(wù)專長和能力局限，如果要轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)方向，需要他們涉足自己之前并不擅長的領(lǐng)域，無異于拋棄過去的積累重新開始。轉(zhuǎn)型結(jié)果將決定大額網(wǎng)貸平臺未來命運(yùn)。
另一方面，更麻煩的是，已經(jīng)貸出去的錢怎么辦？一位網(wǎng)貸平臺老板告訴網(wǎng)易科技，大部分的網(wǎng)貸平臺都有資金池，這是由網(wǎng)貸平臺剛性兌付的矛盾所決定的。一方面，網(wǎng)貸平臺對投資人承諾剛性兌付，到期就得償還本息；另一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，總有企業(yè)到期不能如數(shù)還錢。企業(yè)沒還錢，平臺要剛兌，只能由平臺墊資，這就免不了要用新進(jìn)入的錢去還舊賬。照此邏輯，限額之后，對于做大額貸款的網(wǎng)貸平臺的挑戰(zhàn)在于，新業(yè)務(wù)流入的錢能否覆蓋掉就業(yè)務(wù)的壞賬？這個(gè)問題非常棘手，因?yàn)榕f業(yè)務(wù)的壞賬，可能是幾百萬、上千萬、甚至上億的大單，但是按照新規(guī)，新流入的錢每筆都要在100萬以內(nèi)。如果處理不好，瞬間死掉并不是危言聳聽。
好在，暫行辦法并不要求這個(gè)規(guī)定立馬落實(shí)到位，而是給了這些平臺12個(gè)月的過渡期，平臺可以在這個(gè)期限內(nèi)逐步調(diào)整。可是，這個(gè)時(shí)間可能非常緊。
有項(xiàng)目額度較小的網(wǎng)貸平臺老板向網(wǎng)易科技透露，最近一些手握投資客戶的大額平臺的客戶經(jīng)理開始主動與他們接觸，希望展開合作。大額平臺上的資金正在嘗試尋找出路。
大額網(wǎng)貸變通難
暫行辦法中，對個(gè)人或企業(yè)在單個(gè)平臺的貸款金額進(jìn)行監(jiān)管，是可以操作的，但是對個(gè)人或企業(yè)在多個(gè)平臺的貸款金額進(jìn)行限制，目前來看還不好實(shí)現(xiàn)。因?yàn)閲鴥?nèi)網(wǎng)貸平臺相互之間的數(shù)據(jù)是不互通的，很難監(jiān)測一個(gè)人或企業(yè)在多個(gè)平臺上借了多少錢。9月10日，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會組織建設(shè)的“互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)信用信息共享平臺”正式開通，但是這個(gè)平臺目前僅接入了17家會員單位。業(yè)界認(rèn)為，對于個(gè)人和企業(yè)在多個(gè)平臺上貸款的額度限制目前“全靠自律”。
不過，調(diào)整是必須的，起碼單個(gè)平臺貸款額度的監(jiān)管是可以實(shí)現(xiàn)的。據(jù)網(wǎng)易科技向多個(gè)做大額貸款的網(wǎng)貸平臺了解，目前對于未來轉(zhuǎn)型方向的探討，主要有兩種思路，一種是如何繼續(xù)現(xiàn)有業(yè)務(wù)，一種是如何轉(zhuǎn)換為新業(yè)務(wù)。
繼續(xù)現(xiàn)有業(yè)務(wù)的方法有三種：借身份證、并購、聯(lián)盟。所謂借身份證，就是一個(gè)借款人只要能借來七大姑八大姨的身份證，使得借款額度在形式上合規(guī)，這是可能做到的。并購，就是平臺之間通過持股或其他方式，幾個(gè)平臺合并為一家，使得企業(yè)的借款可以分散在幾個(gè)平臺上，符合規(guī)定。聯(lián)盟，就是幾家平臺各自獨(dú)立，但是可以聯(lián)合起來對一個(gè)借款人提供貸款。
但是，這些辦法很快就迎來了質(zhì)疑。多位業(yè)內(nèi)人士向網(wǎng)易科技提出，這三個(gè)變通的辦法可能都不是特別能行得通，都存在一些問題。
先看借身份證的方式。這種方法很簡單，一個(gè)人在單個(gè)平臺的借款是20萬元，只要找到足夠多的身份證，借款金額不是問題。可是，今年8月份被曝光的北銀消費(fèi)金融的事件正展示了其中的風(fēng)險(xiǎn)。北銀消費(fèi)金融，是經(jīng)中國銀監(jiān)會首批獲準(zhǔn)籌建、由北京銀行發(fā)起設(shè)立的中國首家消費(fèi)金融公司，于2010年3月1日成立。今年8月被曝光的問題是，北銀消費(fèi)金融的代理公司千方百計(jì)借用他人身份證貸款，從而繞過對消費(fèi)金融貸款20萬的上限。但是，最后卻由于還不了這些貸款而使得風(fēng)險(xiǎn)暴露。
再看并購。有業(yè)內(nèi)人士指出，如果幾家公司在業(yè)務(wù)上有互補(bǔ)之處，并購才有意義。但是當(dāng)下許多平臺的業(yè)務(wù)是非常同質(zhì)化的，花錢去并購或持股顯得并不是特別有意義。
最后看聯(lián)盟。紫馬財(cái)行CEO唐學(xué)慶告訴網(wǎng)易科技，聯(lián)盟是否可行，首先要看這種模式是否合規(guī)，一切轉(zhuǎn)型探索都應(yīng)以“規(guī)范有序”為前提。其次，聯(lián)盟模式實(shí)踐起來并不像想象中那么容易。各平臺的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)不同，一家平臺認(rèn)為合格的項(xiàng)目，其他平臺未必都認(rèn)可，并且一旦發(fā)生逾期、壞賬等問題，在不良資產(chǎn)處置、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)等方面或產(chǎn)生矛盾和分歧，處理不當(dāng)或?qū)ν顿Y者的權(quán)益造成損害。
這些方法如果都走不通怎么辦？一位網(wǎng)貸平臺高管開始諱莫如深，稱“這個(gè)不適合對外”。
剛需恐難撼
這個(gè)問題沒有答案。不過，前述高管無比清晰的回答是：“我們一定會根據(jù)需求去開展業(yè)務(wù)。”
超出限額的剛需是哪些業(yè)務(wù)？網(wǎng)易科技分別詢問了做房屋抵押貸款、與擔(dān)保公司合作開發(fā)業(yè)務(wù)的平臺、供應(yīng)鏈金融平臺的剛需所在。
先看房屋抵押貸款平臺。一位做房屋抵押貸款的網(wǎng)貸平臺人士告訴網(wǎng)易科技，在平臺上貸款的多為中小企業(yè)主，他們主要是用于短期的資金周轉(zhuǎn)。一些較大額度的貸款，銀行也做，而且銀行貸款利息比較低，如果能夠獲得銀行貸款，企業(yè)就不會從網(wǎng)貸平臺上貸款。之所以有企業(yè)愿意從網(wǎng)貸平臺上貸款，是有各種原因的：有的用錢比較急，但是苦于銀行的信貸審批流程比較長，要等銀行的信貸審批下來，生意的時(shí)機(jī)就錯過了，但是網(wǎng)貸平臺響應(yīng)更及時(shí)、更靈活；有的是征信情況達(dá)不到銀行要求；有的則是網(wǎng)貸平臺對貸款出現(xiàn)問題之后的處置更有把握，在催收方面有優(yōu)勢，因而放貸審較銀行更開放些。
再看與擔(dān)保公司合作開發(fā)業(yè)務(wù)的平臺。擔(dān)保公司保證擔(dān)保貸款在網(wǎng)貸平臺上占相當(dāng)比例（如文章開頭所示），這部分的資金需求也很難降下來。一位擔(dān)保業(yè)界資深人士告訴網(wǎng)易科技，擔(dān)保公司積極與網(wǎng)貸平臺合作，是因?yàn)楂@取資金途徑非常有限。擔(dān)保公司本來應(yīng)該靠自身的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，為企業(yè)做擔(dān)保，幫助企業(yè)獲得銀行貸款。但是國內(nèi)的擔(dān)保公司之前有相當(dāng)一部分是高利貸，他們以貸款企業(yè)的名義從銀行手中拿到資金之后，又把資金高息轉(zhuǎn)貸出去，從中獲利。擔(dān)保行業(yè)在2011年和2014年先后經(jīng)歷了兩輪行業(yè)整頓，之后許多銀行不愿與擔(dān)保公司合作，擔(dān)保公司轉(zhuǎn)而與網(wǎng)貸平臺合作獲取資金，或者干脆單獨(dú)成立一個(gè)網(wǎng)貸平臺。此外，許多網(wǎng)貸平臺創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)都是互聯(lián)網(wǎng)背景的創(chuàng)業(yè)者，并不擅長金融資產(chǎn)的開發(fā)。因此，擔(dān)保公司與網(wǎng)貸平臺互相有需要。
擔(dān)保行業(yè)從1993年開始在中國起步，到目前有8000多家，其生存基礎(chǔ)就是中國中小企業(yè)的興起。這些擔(dān)保公司各自擅長的領(lǐng)域不同，要一些擅長較大額度貸款領(lǐng)域的擔(dān)保公司轉(zhuǎn)換小額擔(dān)保項(xiàng)目也不容易實(shí)現(xiàn)。一位擔(dān)保行業(yè)資深人士告訴網(wǎng)易科技，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)觀察，目前要滿足小微企業(yè)貸款，500萬是可以的，但是中小企業(yè)500萬解決不了什么問題，1000萬差不多。
國企背景的金開貸，目前主要是與擔(dān)保公司合作獲取貸款項(xiàng)目。金開貸風(fēng)控服務(wù)部部長毛曦曾在銀行工作多年，他告訴網(wǎng)易科技，金開貸主要定位于服務(wù)中小企業(yè)，但是中小企業(yè)的貸款金額一般在100萬到300萬，金開貸平臺上在這個(gè)區(qū)間的項(xiàng)目也最多。目前，金開貸正在與合作的擔(dān)保公司密集協(xié)商，探討可否100萬以內(nèi)的貸款需求在金開貸平臺上找資金，超出100萬的部分擔(dān)保公司再找其他途徑拿資金。
最后看供應(yīng)鏈金融。這被許多網(wǎng)貸業(yè)界人士認(rèn)為是行業(yè)真正有未來的業(yè)務(wù)。傳統(tǒng)銀行貸款比較看重抵押物，抵押物達(dá)不到要求很難貸到款，但是中小企業(yè)很由于資產(chǎn)規(guī)模有限，可提供的抵押物相對較少，真正能夠從銀行拿到錢的中小企業(yè)，其實(shí)很少。而供應(yīng)鏈金融，不僅看企業(yè)有多少資產(chǎn)，還要看其生產(chǎn)資產(chǎn)的能力，以及未來有多少資產(chǎn)。他們通過對產(chǎn)業(yè)鏈上下游信息的掌握，把握交易的真實(shí)性和資金流向，從而控制風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈金融一般涉及大宗商品和貿(mào)易比較多，比如煤炭、鋼鐵等行業(yè)，涉及貸款金額比較大，一般的單子就上千萬。
北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院的研究顯示， 2011年供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)在發(fā)達(dá)國家的增長率為10%至30% ，在中國、印度等新興經(jīng)濟(jì)體的增長率為20%至25% ，近年隨著中國互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展，帶有互聯(lián)網(wǎng)基因的企業(yè)頻試水供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域，將這一規(guī)模不斷做大。
中國供應(yīng)鏈金融服務(wù)聯(lián)盟秘書長徐煜告訴網(wǎng)易科技，做供應(yīng)鏈金融的企業(yè)不少，但是嘗試網(wǎng)貸平臺與供應(yīng)鏈金融結(jié)合的企業(yè)還不多，主要是一些比較大型的企業(yè)，因?yàn)榇笮推髽I(yè)上下游相關(guān)聯(lián)的企業(yè)比較多，才有更多的融資需求。網(wǎng)貸與供應(yīng)鏈金融結(jié)合的優(yōu)勢在于，網(wǎng)貸平臺籌資方便快捷，做供應(yīng)鏈服務(wù)的企業(yè)與相關(guān)企業(yè)有業(yè)務(wù)往來，了解更為深入，可以較好地控制風(fēng)險(xiǎn)。
一個(gè)正在探索用網(wǎng)貸平臺做供應(yīng)鏈金融的大型企業(yè)的相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴網(wǎng)易科技，他們嘗試用網(wǎng)貸的方式來做供應(yīng)鏈金融，主要是因?yàn)樵诤暧^經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況下，銀行縮減了行業(yè)的貸款規(guī)模。站在銀行的角度，從一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)較大的行業(yè)中識別出好的企業(yè)不太容易，隔行如隔山。但是，對于身處行業(yè)中、有大量上下游合作伙伴的企業(yè)來說，對行業(yè)情況更為了解，把控風(fēng)險(xiǎn)比銀行更容易。他們有大量從銀行獲得的授信額度，可是這些額度不夠用，所以在嘗試用網(wǎng)貸。不過，目前這塊的量還不大，大約只有10%的業(yè)務(wù)放在網(wǎng)貸平臺上做。
“如果限額的規(guī)定要剛性落地，我們已經(jīng)做好了最壞的打算，實(shí)在不行就我們企業(yè)自己出資把之前的貸款買下來，因?yàn)槟壳斑@塊的數(shù)額還不大�！彼寡浴�
轉(zhuǎn)戰(zhàn)新空白地帶
轉(zhuǎn)換新業(yè)務(wù)更不輕松。
先說消費(fèi)金融。合力貸CEO劉豐在網(wǎng)易有道行業(yè)交流會上回憶起2012年嘗試消費(fèi)金融的窘境。他回憶，當(dāng)時(shí)合力貸創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)對國外的P2P模式比較崇拜，業(yè)務(wù)嚴(yán)格按照國外的模式來，就是個(gè)人對個(gè)人的純信用借款（即無需任何抵押物的借款。有抵押物的借款，如果借款人到底不能還錢，可以變賣處理抵押物來收回欠款。但如果沒有抵押物，就全憑借款人的信用，借款人到期不還錢，就很難通過其他方式挽回?fù)p失了）。結(jié)果做下來，壞賬率有20%多。自那以后，團(tuán)隊(duì)業(yè)務(wù)迅速堅(jiān)決轉(zhuǎn)向有保障的房屋抵押貸款。他們得出的教訓(xùn)是，國內(nèi)外的信用環(huán)境不同，國外個(gè)人有信用記錄，F(xiàn)ICO就是專門為每個(gè)人的信用打分的，投資人根據(jù)網(wǎng)貸平臺上借款人的FICO分就很容易判斷對方的信用，可是國內(nèi)的信用記錄僅包括了信用卡，貸款等信息并不全面、系統(tǒng)，且并不能為除銀行外的其他機(jī)構(gòu)使用。
雖然消費(fèi)金融目前在國內(nèi)非常熱，但是對消費(fèi)金融的前景，劉豐本人認(rèn)為其實(shí)并不是那么明朗。他認(rèn)為國外消費(fèi)金融能做起來，是因?yàn)橛斜容^完善的社會保障體系，普通大眾沒有后顧之憂，所以敢花明天的錢辦今天的事。但是，國內(nèi)的社會保障體系并不像國外那么完善，消費(fèi)金融要發(fā)展好，還有很長的路要走。
不過，確實(shí)有平臺正在努力向消費(fèi)金融的方向轉(zhuǎn)型，總部位于廣東東莞的團(tuán)貸網(wǎng)就是個(gè)典型。團(tuán)貸網(wǎng)成立早期是主要做房屋抵押貸款、車輛抵押貸款和小微企業(yè)融資。但是去年12月，團(tuán)貸網(wǎng)母公司光影俠成立了全資子公司正合普惠，專門做消費(fèi)金融，團(tuán)貸網(wǎng)董事長唐軍更是宣布“消費(fèi)金融將成為團(tuán)貸網(wǎng)的核心產(chǎn)品之一”。這個(gè)轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)得轟轟烈烈，去年12月底，以做消費(fèi)金融著稱的有利網(wǎng)的資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)中有大約1000人加入正合普惠。有利網(wǎng)與團(tuán)貸網(wǎng)為此曾在輿論上打過一場口水戰(zhàn)。
除消費(fèi)金融以外，做金融資產(chǎn)交易所（以下簡稱“金交所”），也是網(wǎng)貸平臺正在考慮轉(zhuǎn)型的方向，團(tuán)貸網(wǎng)、理財(cái)范等平臺都向網(wǎng)易科技表示目前正在探討走這條路的可能性。
中國第一家金交所，是成立于2010年的天津金融資產(chǎn)交易所。近年來全國各地成立了十幾家金交所，初衷是為銀行不良資產(chǎn)和國有金融資產(chǎn)提供一個(gè)定價(jià)渠道，不過到了后期，很多小貸公司將小貸資產(chǎn)在金交所掛牌，利用金交所進(jìn)行類資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。中倫文德律師事務(wù)所上海分所律師張烽曾專門研究過金交所相關(guān)問題，他告訴網(wǎng)易科技，很多金交所成立之后，成交并不活躍，一些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺與小貸公司合作，將小貸資產(chǎn)通過金交所掛牌后放到平臺上出售，進(jìn)行所謂“類資產(chǎn)證券化”業(yè)務(wù)，因?yàn)樾≠J公司按照規(guī)定只能用自有資金放貸，缺乏資金來源。金交所的投資者有一定的門檻，并不是人人都可以在金交所投資的。不過未來，金融資產(chǎn)交易的需求會越來越多，一方面宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，金融資產(chǎn)的融資需求增長，另一方面，國民財(cái)富也在增長。
不過，金交所并沒有安守初創(chuàng)時(shí)的“本分”，今年8月即有媒體報(bào)道，在行業(yè)的一、二級梯隊(duì)中，陸金所、天金所等均已涉足個(gè)人理財(cái)。新近成立的幾家互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心，則更是在成立之初便瞄準(zhǔn)了個(gè)人。
眾多金融集團(tuán)和互聯(lián)網(wǎng)金融公司正大舉進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域。中國平安收購深圳前海金融資產(chǎn)交易所，螞蟻金服入股天津金融資產(chǎn)交易所，海航集團(tuán)旗下成立前海航交所，百度發(fā)起并設(shè)立西安百金互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心。
據(jù)媒體報(bào)道，以交易所為載體的創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式的核心是“沒有金融牌照，卻能做所有金融牌照的業(yè)務(wù)”，這將為業(yè)務(wù)延伸出無限的想像力。同時(shí)，金交所的監(jiān)管目前尚處于空白狀態(tài)。目前金交所遵循“誰批誰管”和“歸屬地管理”原則，主要負(fù)責(zé)監(jiān)管主體為地方金融辦。但地方金融辦的監(jiān)管模式往往不過是“走走場、過過賬，并無真正監(jiān)管和處罰的能力”，缺乏實(shí)權(quán)。一行三會目前尚無針對金交所的監(jiān)管規(guī)定。
不過，金交所的審批比較嚴(yán)格，據(jù)張烽了解，金交所的設(shè)立，一般必須由省級人民政府批準(zhǔn)。要走這條路的網(wǎng)貸平臺，恐怕要走上“抱大腿”之路了。
要靠企業(yè)自身的力量把貸款額度降下來難度不小。紫馬財(cái)行CEO唐學(xué)慶向網(wǎng)易科技舉例解釋了其中的邏輯：比如要做1000萬的貸款，以前操作兩個(gè)500萬的貸款項(xiàng)目就可以了，2個(gè)工作人員就能完成�，F(xiàn)在單個(gè)企業(yè)在單個(gè)平臺上最多只能借100萬，這意味著需要完成10個(gè)100萬的項(xiàng)目，才能做到1000萬的規(guī)模，可能10個(gè)工作人員才能搞定。這樣一來，平臺的人力成本加大，利潤空間下降。這還是理想的情況。而實(shí)際上，拓展新業(yè)務(wù)需要一定時(shí)間，業(yè)務(wù)量不可能一下上去，也就是說可能一下做不了1000萬的貸款，有可能只能做100萬到200萬的貸款。這會直接導(dǎo)致平臺業(yè)務(wù)量萎縮，人才快速流失，平臺瀕臨生死邊緣。
其實(shí)，這次數(shù)家具有代表性的做房屋抵押貸款的平臺、從融資性擔(dān)保公司獲得貸款項(xiàng)目的平臺、以及涉足互聯(lián)網(wǎng)的供應(yīng)鏈金融平臺都拒絕了網(wǎng)易科技的采訪，他們選擇了暫時(shí)保持沉默。
“未來5年，P2P網(wǎng)貸可能只能剩100家以內(nèi)，這個(gè)領(lǐng)域最終將是資本的游戲。我想象不出來P2P網(wǎng)貸最后會怎么收場，但現(xiàn)實(shí)一定非常殘酷。”一位網(wǎng)貸平臺老板的感嘆中帶著些許悲壯。
