圓桌討論：如何看待P2P平臺信息披露制度
時間： 2017-11-01 08:30:30 點擊數(shù): 0
訊 2016年8月27日，由主辦的“網(wǎng)貸神州行”行業(yè)交流會第十三站活動走進上海。
正值行業(yè)監(jiān)管細則《網(wǎng)絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法》落地，現(xiàn)場圍繞網(wǎng)貸監(jiān)管細則等話題展開熱議。
在活動現(xiàn)場圓桌論壇環(huán)節(jié)，多位嘉賓圍繞著平臺信披的主題，給出了自己的意見和建議。同時，嘉賓們也結合《管理辦法》出臺后的具體細則，給出了自己的解讀。
圓桌討論由投之家聯(lián)合創(chuàng)始人&首席運營官鄧偉主持，上海市互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會副秘書長肖波、上海市太平洋律師事務所主任蔡正華、新聯(lián)在線聯(lián)合創(chuàng)始人&總經(jīng)理 許世明、抱財網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人 張志威、米缸金融首席風控官 劉宇飛以及盈燦咨詢副總經(jīng)理于百程參加了本次論壇。
抱財網(wǎng)張志威：信息披露是網(wǎng)貸行業(yè)的基石制度
抱財網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人 張志威認為，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，像抱財網(wǎng)這樣純線上的這種平臺，特別類似于上市公司，它是一個公開企業(yè)，你的組成結構、股東背景、項目，整個一套東西都是公開的。所以信披制度在網(wǎng)貸行業(yè)里面，和資本市場是一樣的，叫基石制度，是支柱的支柱之一，通過信息來消除信息不對稱，公開性和涉眾性。
張志威介紹，抱財網(wǎng)是北京網(wǎng)貸協(xié)會的理事單位，已經(jīng)對接了相關信息系統(tǒng)。在P2P網(wǎng)貸管理辦法落地后的過渡期內，抱財網(wǎng)會逐漸減少相對大額的標的，增加小額的投資標的，并且聯(lián)合一些比較穩(wěn)健優(yōu)質的平臺，一塊給借款人提供符合額度需求的服務。
米缸劉宇飛：信息披露關鍵看真實和風險定價
米缸金融首席風控官劉宇飛不僅是一位風控官；同時也是一名P2P網(wǎng)貸投資人。
從投資人的角度來說，信披最重要的是來解決兩個維度的問題，第一個問題，解決真實性的問題;第二個問題是風險定價的問題。
劉宇飛認為，部分平臺出了負面情況，最大的問題就是它的真實性存在嚴重的問題，個別平臺是因為虛假標，因為自融等等。不管披露得多也好，少也好，這個借貸背后有真實的情況，這個對投資人來說是最最重要的。但同時，真實的信息披露，也并不不意味著沒有風險，所以信披應該解決的第二個問題，這個平臺產(chǎn)品標的怎么去定價?信息披露很重要的功能，是能夠幫助投資人理解投資的風險與收益關系。
劉宇飛介紹，米缸金融在信息披露這方面，沒有任何壓力。因為米缸的標的是真實的，只要確保借貸人的隱私安全，確保法律合規(guī)，相關的信息米缸金融都可以積極響應監(jiān)管的要求和投資人的需求。
新聯(lián)在線許世明：互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露將超越銀行
針對P2P平臺信息披露的問題，新聯(lián)在線聯(lián)合創(chuàng)始人&總經(jīng)理 許世明認為，如果站在政府主管協(xié)會、媒體以及投資人朋友的角度想，越披露越多越靠譜;但如果要考慮到企業(yè)經(jīng)營的特性以及持續(xù)經(jīng)營的需要，同時股東等的顧慮，也包括投資人的擔憂情緒，都要進行綜合的考量。
許世明介紹，新聯(lián)在線披露的情況跟中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會的信息披露要求已經(jīng)沒有太大的誤差。同時新聯(lián)在線還有每一個月到兩個月一次的全國巡回投資者見面會，大家進行互動，進行敞開，讓投資人更了解平臺真實的狀況。
許世明強調，新聯(lián)在線也一直高度的在官網(wǎng)上進行各種內容的信披，例如月度報告，就是將每個月發(fā)生的情況發(fā)送給投資者。從行業(yè)整體來看，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，在信息披露的維度上，甚至已經(jīng)超越了銀行。
上海市互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會副秘書長：信息披露幫助平臺陽光化、透明化
上海市互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會副秘書長 肖波認為信息披露對投資人的投資選擇有直接作用，能夠幫助平臺陽光化、透明化。平臺披露的越多，越規(guī)范。希望咱們廣大的投資者、市場從業(yè)者等等所有人，跟協(xié)會一起共同來監(jiān)督大家披露的情況，把這個市場推向陽光、透明，使它更健康的發(fā)展。希望大家能夠愛護這個市場，呵護這個市場。大家都認認真真對待這個市場，呵護它，眾人拾柴火焰高，這個市場才能變得更好。
蔡正華律師：道德風險是信息披露的深層次的問題
上海市太平洋律師事務所主任 蔡正華認為，金融的本質是對風險的一個定價。如果說把金融的本質讓我們所有投資人都明白了之后，其實信息披露多少并不重要。
金融產(chǎn)品的合規(guī)性，應該是一種底線的思路�；貧w信息披露的本質，應該講究真實性，而不是全面性。在信息披露不真實的情況下，最終要承擔連帶責任，會觸發(fā)平臺自身責任的承擔。進一步說，道德風險是信息披露的深層次的問題，如果這個問題不解決，可能披露出來的是一些虛假的信息。
盈燦咨詢于百程：P2P行業(yè)信息披露將有指引
盈燦咨詢副總經(jīng)理于百程從研究的角度對網(wǎng)貸行業(yè)的信披制度做一個介紹。他認為，之前P2P相關的監(jiān)管細則沒有出來，行業(yè)采用的信披，基本上都是一些自律性的信披。相信細則落地以后，監(jiān)管層會有一個標準，作為信息披露的指引。P2P這個行業(yè)，可能會有這種強制披露，還有選擇性披露。
同時，信息披露和風控，很多平臺是兩個團隊在做的，信息披露越多未必一定就安全，甚至它們之間是矛盾的。從一般的投資人來講，目前的層面肯定還是著重風控公司。
以下為圓桌論壇文字實錄：
【鄧偉】：在座的各位朋友，大家好!首先自我介紹一下，我是來自投之家的鄧偉，現(xiàn)在負責投之家運營的工作。今天非常感謝大家的光臨，也非常感謝在場的幾位老總。
今天我們的主題是信息披露，正好是監(jiān)管意見的頒布。首先讓幾位嘉賓自我介紹一下。
【蔡正華】：說點不太一樣的，我可能不僅僅是學法律出身的，我的博士方向是金融學的方向。更期待大家在線下跟我有更多的溝通，更多的時間還是交給其他朋友來介紹。
【張志威】：大家好，我是來自抱財網(wǎng)的張志威，我們是一家北京平臺，2013年籌備，2014年上線，2015年有兩家股東對我們進行了投資，目前我們是中國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會的會員。
【肖波】：我是上海市互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會的，我現(xiàn)在兼職在這邊做副秘書長。我對自律這一塊的感受是這樣的，因為我一直在傳統(tǒng)金融機構的，我本科是學計算機的，具有IT的背景，正好參與到這個行業(yè)當中來。從去年到現(xiàn)在過來一年，學了很多新的東西，確實是這個市場成長得很快，我希望大家，無論你是從業(yè)者、投資者還是各種機構，市場里的所有人吧，我希望大家能夠愛護這個市場，呵護這個市場。大家都認認真真對待這個市場，呵護它，眾人拾柴火焰高，這個市場才能變得更好。
【許世明】：各位嘉賓，各位朋友，各位投資圈的朋友，媒體大家下午好!我是新加坡上市集團廣州的新聯(lián)在線的許世明，我本人本科、碩士都是讀法律，研究的方向是經(jīng)濟法、商法。在過去進入這個行業(yè)之前，我一直在國家機關、金融類的企業(yè)里面從事具體的管理工作，我同時也是新聯(lián)在線其中一個聯(lián)合創(chuàng)始人，在整個三年多的運營過程中，我們一直認為對風險是非常畏懼的，對創(chuàng)新是非常謹慎的。這次監(jiān)管辦法出來，我們會認真的對待。
【劉宇飛】：我是來自米缸金融金融的劉宇飛，我負責米缸金融的風控。我們作為行業(yè)的一員，肯定有一個明確的自律。今天借這個機會也是非常難得，剛好我負責我們這個平臺的風控，特別高興有這樣一個機會跟大家做交流和互動。米缸金融的特色就是一家有保險的P2P，去年我們在北京有一個新聞發(fā)布會，平臺給投資人帶來的是專業(yè)的商業(yè)險種，履約責任險，由一個第三方的專業(yè)金融機構承擔保障。對于我來講，我之前是在陸金所，做的也是同類業(yè)務的風險管理工作，是最早一批在陸金所的員工。所以對P2P這個行業(yè)來說，也有一些自己的認識，時間也比較長了，稍候大家有問題，我們都可以做交流。
【于百程】：我是盈燦咨詢的于百程。盈燦咨詢，是一家以網(wǎng)貸為主的互聯(lián)網(wǎng)金融研究培訓服務商。我本人入互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)一年時間，我本科學的是金融，后來進入到財經(jīng)媒體，現(xiàn)在又進入了互聯(lián)網(wǎng)金融。我本人也是非常喜歡數(shù)據(jù)研究層面，目前來看，我的判斷還是非常對的，我是媒體出身的，因為媒體比較喜歡做監(jiān)督，寫一些負面的東西，但事實的情況，數(shù)據(jù)已經(jīng)展現(xiàn)了，我們和很多平臺的交流，雖然大家都很困惑，但其實都在往前走，都在飛速發(fā)展。這個行業(yè)可以類比，類比以前的信托行業(yè)。信托行業(yè)在2000年的時候出現(xiàn)了很多事件，高潮的時候也有1000多家，但到現(xiàn)在，只有70家左右，但整個行業(yè)的體量增長得非�？��；ヂ�(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，整個行業(yè)的飛速發(fā)展，雖然感覺政策下來有一定的壓力，但其實是監(jiān)管被證明了。我加入這個行業(yè)沒有錯，我相信大家的選擇也都不會錯。
【鄧偉】：感謝各位專家和領導。今天的主題還是信息披露，首先我們第一個問題，想問一下肖波秘書長，信息披露一方面是平臺向公眾的披露，另外向機構的披露。在上�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融協(xié)會，有沒有強制性披露的要求?這些信息投資人拿到以后，是否能真正幫助投資人在投資的時候幫助他選擇?
【肖波】：我回答你的這個問題，的確當初協(xié)會成立的時候，已經(jīng)制定了嚴格的信息披露的標準，當時也是廣泛征詢了行業(yè)意見，當時也有專家參與。
這個出來以后，我們發(fā)現(xiàn)隨著行業(yè)發(fā)展的迅速，大家都在忙這做大業(yè)務，可能在落實的過程中，也落實得不夠到位。進入了今年，協(xié)會就啟動了促進所有會員信息披露的工作，敦促大家簽約的了就要落實。確實大家在各自的網(wǎng)站上披露出來，只要你披露，無論哪方面都算。4月份大家聚在一起談披露哪些內容，我們考慮到各家平臺發(fā)展的情況不一樣，最后我們沒有對定下來的49項的信息披露做必須性的要求。那我們就鼓勵你越多越好的向大家披露。我們第一步做到先披露出來，這里面到底是向所有的公眾披露，還是向注冊用戶披露。包括這次監(jiān)管辦也出來講，要在法律法規(guī)允許的范疇內掌握平衡點，所以我們最后定成是向公眾披露，向平臺的投資者披露，第三是向協(xié)會的披露，因為涉及到你核心的股東背景，你敏感的財報信息，你的逾期率等等這些。我們認為向公眾披露、向注冊用戶披露和向協(xié)會披露都算披露。從我們執(zhí)行下來的結果來看，效果還是蠻好的，這兩個月的披露明顯的推動了各家平臺盡全力做信息披露。
另外一個問題，對投資人的投資選擇有什么幫助。很簡單，陽光化、透明化，你披露的越多，你的平臺我相信越規(guī)范。有的也許49條都披露了，但真正有沒有都披露的呢?我們還是基本上核對了一遍，希望咱們廣大的投資者、市場從業(yè)者等等所有人，跟我們協(xié)會一起共同來監(jiān)督大家披露的情況，把這個市場推向陽光、透明，使它更健康的發(fā)展。
【鄧偉】：感謝肖秘書長。第二個問題想問一下法律界的人士，蔡律師也提到新的監(jiān)管細則出來以后，其中有一條要求第三方專業(yè)的律師事務所對平臺披露的信息進行監(jiān)管，這一點對行業(yè)的影響有多大?
【蔡正華】：首先糾正一下，限制解釋一下，條例或者《暫行辦法》，要求的是對于平臺的合規(guī)引入法律的第三方進行評估，這是一個。第二個問題，談這個信息披露的問題，我覺得金融的本質是對風險的一個定價。如果說把金融的本質讓我們所有投資人都明白了之后，其實信息披露多少重要不重要?我個人認為不重要的，你如果要求每一家平臺信息披露都是一樣的話，你讓那些投資人以什么樣的標準去選擇?究竟通過哪家平臺選擇?所以說本身金融產(chǎn)品的合規(guī)性，應該是一種底線的思路。所以我覺得這次監(jiān)管意見當中，沒有說一定將之前的12項全部都要求披露。如果說對于一個標的的真實性情況如何，這個應該是平臺的自選動作，是不是像剛才講的，連父母親都同意貸款裝修這個房子，這是一些自選的動作，甚至于都在里面提供抵押或者擔保的措施，應該更多的是一些自選動作，如果平臺都平衡的話，到時候會逼著他做假。所以要回歸信息披露的本質，應該講就真實性，而不是全面性。比如說他小額消費借貸里面，報一個培訓班就1萬元，你把人家審得很厲害，有多大的意義?平臺又愿意花多少錢讓我們去做?剛才有一位嘉賓提到，為什么我們對平臺的股東還要看背景，還要看出身?可能把信息中介錯位到了信用中介認識當中，其實它還有一個原因，在信息披露不真實的情況下，最終要你承擔連帶責任的，會觸發(fā)平臺自身責任的承擔。所以大家首先應該做好的是，根據(jù)《暫行辦法》的要求一個一個進行解讀，在我們監(jiān)管機構或者互金協(xié)出具強制性的披露要求，要解決那幾條真實到位，因為那是真正撇清自己法律責任的基礎點。信息披露不到位，絕對不會引發(fā)你的刑事責任，只要你這個標是真實的，即便你的信息披露缺那么一點點，會引發(fā)你多大的法律責任呢?還是一個監(jiān)管的問題，比如說監(jiān)管要求股權，就可以了嘛。所以我覺得道德風險是信息披露的深層次的問題，如果這個問題不解決，可能披露出來的是一些虛假的信息。
【張志威】：關于信披，我一直認為互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，像抱財網(wǎng)這樣純線上的這種平臺，特別類似于上市公司，它是一個公開企業(yè)，你的組成結構、股東背景、項目，整個一套東西都是公開的。所以我認為信披制度在網(wǎng)貸行業(yè)里面，和資本市場是一樣的，叫基石制度，是支柱的支柱之一，通過信息來消除信息不對稱，這是我對網(wǎng)貸行業(yè)的理解，它的公開性和涉眾性，這是我關于信息披露的理解。
關于抱財網(wǎng)這一塊的話，我們是北京網(wǎng)貸的理事，已經(jīng)對接了信息系統(tǒng)。我們自己內部關于信披，我們做了一個嘗試，抱財網(wǎng)有一款產(chǎn)品叫融三板，主要是對新三板創(chuàng)新企業(yè)的股權質押融資，我們把整個企業(yè)的情況，甚至我們內部的風控報告、我們的建議意見都披露出來。為什么可以這么做呢?實際上信披，我認為應該采用一個適度的原則，而不是充分的原則。我為什么拿新三板企業(yè)來試呢?因為新三板企業(yè)首先是公開的企業(yè)，我們在做信息披露的時候，把握方面就比較好把握，是不是侵犯他的隱私，是不是會涉及他內部商業(yè)機密的透露啊，像這種公開的企業(yè)就比較能好把握，我對他公開的數(shù)據(jù)做一些披露和分析，把新三板股權質押的項目作為信披的嘗試來實踐一下信披。
我就跟大家匯報這么幾個情況。
【許世明】：我也跟大家分享一下對信披的一個理解。信息披露確實無論過去有要求，現(xiàn)在有沒有把管理辦法搬出來，其實我們做互聯(lián)網(wǎng)金融，是逃避不了信披。那信披應該到什么程度比較合適?其實看你用什么角度去思考。如果站在政府主管協(xié)會、媒體以及投資人朋友的角度想，越披露越多我感覺越靠譜。但如果要考慮到企業(yè)經(jīng)營的特性以及持續(xù)經(jīng)營的需要，同時股東等的顧慮，也包括投資人的擔憂情緒，我們都要進行綜合的考量。在這個基礎上，我舉個例子，銀行也是我們銀監(jiān)會管的一個真正的金融機構，我相信在座都把自己的一些資金，用活期或者定期的方式存放過銀行。但是我想問一下，有哪位朋友會問銀行的人“我的錢你把它放到哪里去?貸款到哪個項目?用途是什么樣的?什么時候還?”我們都不會關心，因為他是銀行，我們認為銀行是以國有的為主，銀行不可能跑路，不可能不負責任，所以沒有這個擔憂。而恰恰銀行沒有受到這方面的質疑，所以萬一某家支行出現(xiàn)比較高的壞賬，甚至達到3%以上的壞賬率，我們第一個我們不知道，第二個我們知道了也不擔憂，銀行這么大，幾個億算什么。所以互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，在信息披露的緯度上，我們完全超越了銀行，但這只是開玩笑。
說正題吧，中國互聯(lián)網(wǎng)協(xié)會有一個互聯(lián)網(wǎng)金融的信息披露，各貸組織相關的征求意見稿，總共有80多項，有包括強制性的“應當”，也包括鼓勵性的“可”的具體披露要求。從整個平臺的股東情況、運作情況、擔保、保險的模式，也包括它的產(chǎn)品序列信息披露等要求，我認真看了，我們新聯(lián)在線披露的情況跟它已經(jīng)沒有太大的誤差，我感覺往這個方向是對的。但又回過來，信息披露是不是代表風險低?這個不能簡單的劃等號。風險高低跟信息披露的完整程度是沒有太大關系，舉個例子，高清電視在播放的時候，把演員的毛孔都可以看得非常清晰，信息披露得很徹底，皮膚有沒有瑕疵都看得很清楚。我問一個問題，他是好人還是壞人?他的品德是怎么樣的?沒有辦法知道，這就是信披跟風控兩個截然不同的情況。那觀眾說，風控做了N個環(huán)節(jié)，用信披的手段披露出來，這是有良心，有道德的平臺會做的，信披是重要的環(huán)節(jié)。我們新聯(lián)在線也一直高度的在我們官網(wǎng)上進行各種內容的信披，也包括月度報告，將每個月發(fā)生的情況發(fā)送給投資者，但我們還擔憂他們了解得不徹底，所以我們組織了三輪的投資者現(xiàn)場風控考察團，帶他們去他們所關心的具體項目，去完整了解整個借貸的過程。為什么我們要把錢借給這個企業(yè)?他借來干什么?他是否具備借款還款的資格?我們都是面對面和投資人一起開放，總比遮遮掩掩好。同時我們有每一個月到兩個月一次的全國巡回投資者見面會，大家進行互動，并不是我們說，他們聽，而是進行敞開，讓他們更了解我們真實的狀況。
【劉宇飛】：講講我的想法，我是米缸金融風控官，我做風控，但同時我也是一個投資人。我在2011年進入陸金所以后，進入這個行業(yè)也開始做投資。今天在座的很多都是投資人，我想從投資人的角度分享一下我作為投資人對信披的看法。
第一個問題是為什么要信披?今天組織這樣一個活動，給大家做分享，請來了領導、專家和同行，為什么這個事情大家這么看重?為什么做這個事?作為投資人來講也在想，為什么大家都在討論這個事?我覺得信披最重要的是來解決兩個緯度的問題，第一個問題，解決真實性的問題。這個平臺出了很多很多的負面情況，其中一個最大的問題就是它的真實性，它的真實性存在嚴重的問題，個別平臺是因為虛假標，因為自融等等。在平臺上所發(fā)的理財產(chǎn)品對于投資人是否安全的第一個前提是否真實，如果他是虛假的，我們如何去保證安全?再多的風控，也是空談，只是騙局中的幌子。所以我覺得最關鍵的問題信披要解決的是真實性的問題。所以我們要披露多少?披露到什么樣的緯度?這可能和技術、法律層面有關系，但不管怎么樣，我們披露得多也好，少也好，如果這個借貸背后有真實的情況，我相信這個對投資人來說是最最重要的。我們如何來讓我們的投資人能夠比較方便的辨識，這是一個真實的標的，這個是很重要的一點。
第二個點，他是真實的，不意味著他沒有風險。既然是借貸，一定是一個風險的概念。所以信披應該解決的第二個問題，這個平臺產(chǎn)品標的怎么去定價?為什么說只給我7%、8%的收益，而不是給我14%、15%甚至20%的收益?為什么投資收益是這樣確定的?背后呢，當然是風險的增加。但信息披露這里面很重要的功能，能夠幫助我們的投資人，把這些專業(yè)性的信息，通過比較恰當?shù)姆绞絹砀嬖V我們的投資人說這個標的為什么是一個非常安全的或者說為什么它是一個可能有風險的。想對等的風險對應的就是收益，風險低的相對來說收益不會很高，有一定風險的，它就可能收益是比較高的，我們投資人也越來越專業(yè)，大家慢慢會有一些自己的投資偏好，你可以追求適當比例的高收益的產(chǎn)品。但是大家一定要能夠通過這個平臺的信息披露，能夠及時的了解到它是真實的以外，如何做一個風險的定價，這個事情呢，平臺有責任及時的告訴大家我們是怎么樣的，這個產(chǎn)品為什么是安全的，相對來說這個收益大家是接受的，比如說固定收益類的產(chǎn)品，能夠保證安全的前提下，7、8、9都是比較合理的，也是不錯的收益水平。
回過頭來講，從我們平臺來講，我作為一個從業(yè)人員，我覺得米缸金融在信息披露這方面，沒有任何的壓力。無論是我們行業(yè)指導，需要披露50項也好還是10項也好，因為我們的標的是真實的，如果是真實的標的，只要確保借貸人的隱私安全，確保法律合規(guī)，這些信息我們都可以去積極響應監(jiān)管的要求和投資人的需求。
【鄧偉】：剛剛提到信披不等于風控，P2P是信息中介，風險自擔，你得有足夠的東西讓我去選擇，不然的話，這個風險怎么擔呢?怎樣從數(shù)據(jù)里面看到平臺的信息是否真實，是否全面，讓我們在投資決策的時候起到幫助?
【于百程】：我還是從信披從研究的角度做一個說明。信披是一個治理，所有的理財產(chǎn)品都要信披的。
因為我們這個細則還沒有出來，我們看到采用的信披，基本上都是一些自律性的，比如說協(xié)會出的，包括我們也給協(xié)會出過各種各樣的建議。我相信細則落地以后，監(jiān)管層會有一個標準，信息披露的指引。比如說證券市場，股票的信息披露有標準格式的。當然我們這個行業(yè)，可能會有這種強制披露，還有選擇性披露，這個確實有成本。就像基金，我們買基金，基金公司也會給我們發(fā)他的倉庫、股票，為什么不讓他每天都公布呢?這里面有成本的，這是一個層面。
另外一個怎么選擇，怎么看?其實這個東西對于個人來說，還是蠻難的。因為你看到一個標一個標，挺難看出什么東西的。我們是這樣做的，我們也有風控團隊，有合作的平臺，我們都會去做線下考察的，考察回來還要做整體的咨詢會，專家一起把控，它是非常復雜和專業(yè)的事情。我們一般的做法，信披當然會看，我們線上去看，看它披露的程度，你披露的全面一點比少一點好，一些核心的信息是否對得上，比如說它的收益率和它的產(chǎn)品之間做比對，但需要一定的經(jīng)驗，你沒有經(jīng)驗你看不出這些信息是互相矛盾的。另外，像我們去線考察，抽標，一般抽3個到10個標，我們會看它的整個風控，它的所有借款、還款之間的單據(jù)，包括章是真的還是假的，這些很細節(jié)的東西，需要一定的專業(yè)能力才能識別。
信息披露和風控，很多平臺是兩個團隊在做的，信息披露越多未必一定就安全，甚至它們之間是矛盾的。我們會發(fā)現(xiàn)抽一個標，風控還不錯，但披露出來，會把另一個標的信息披露在這里面。從一般的投資人來講，目前的層面肯定還是風控公司。
另外看同類型的標，披露的完整程度，從經(jīng)驗判斷是否有矛盾之處。當然很多平臺，有合同打出來，可以觀察它的細節(jié)，是不是有涂改，它的借款合同日期和網(wǎng)上發(fā)出來的標之間是否有對應。我覺得從目前來看，還是平臺的綜合能力更強一些。
【鄧偉】：今天有兩個話題，一個是信息披露，第二個話題就是周三監(jiān)管細則下來以后，對于限額20萬、100萬、500萬的限額，確實爭議比較大的，平臺業(yè)務該怎么做。我們還是先請問一下肖波秘書長，對于平臺限額這一塊跟我們解釋一下，監(jiān)管的方向和基調，究竟是怎么定出來的?
【肖波】：限額這個，之前監(jiān)管局來上海調研過幾次，我們的意見也反饋上去了。的確這一年來，風險事件太多了。既然普惠金融為了傳統(tǒng)金融的補充，那你不宜過大，直接從源頭控制。一個退休老夫妻6000多萬投，你應該找專業(yè)的機構。既然普惠金融，不光說你要服務一些沒進到銀行的人，其實這個能覆蓋到很多一部分，這樣的話，大家沿著這個去做，是能實現(xiàn)普惠金融的，讓大家享受到便利性。但如果說沒有一個限額的話，就算你有房產(chǎn)抵押，有很多信用的擔保，但你的投向哪里去，包括銀行，銀行這么嚴格的風控體系，它貸款還有壞賬的，如果你不控制源頭，就算大的平臺，大家都覺得不會有問題，但它也會有個別項目，因為某一個項目或者酒店的融資，造成逾期，也會影響很多人。對這個，大家心里能夠理解的，銀行講前十大客戶要分散，現(xiàn)在我看到這個行業(yè)借款的集中度比較高。我覺得監(jiān)管定的這個有它的道理。
我再說一說信息披露這一塊，剛才討論的時候，我感覺跟我的想法不太一樣。我是這樣例如的，信息披露可能是充分條件，未必是必要條件。有些人問我哪些平臺靠譜?怎么選?剛才講銀行是持牌機構，P2P是非持牌機構，這兩個完全不一樣。銀行這么嚴格的，它其實有很多限制的，現(xiàn)在銀行還有存款保險制度。到了P2P平臺也是一樣，你一個人一筆錢去投資了，就像找人結婚一樣的，為什么要找他是北大畢業(yè)的，他有正規(guī)工作的，你跟他結婚了，這個人就一定沒有問題嗎。從這個方向來看，至少說那些出了問題的平臺，或者經(jīng)營不太好的平臺，披露的項目在10項、15項以下，從這個上面看出來信息披露的重要程度了。另外風控這一塊，那就講你的產(chǎn)品，你要有適當性，你自己投資和你自己借款的雙方都要有一個心里對利率的把握，假設這個平臺信息披露什么都沒有用，他跟你說50%的利率，你去投嗎?你自己心里要有一個方向，除了選好平臺以后，在選產(chǎn)品的時候也要看，比如說他給你超過20%?你可信嗎?他做什么能夠超過20%?大家要有判斷。我們在入會的過程中，也會判斷，你一個平臺首先看你的商業(yè)模式是什么，然后是看股東背景、你的高管的團隊，是不是從事金融的業(yè)務。
【蔡正華】：其實從我們《暫行辦法》里面，對于網(wǎng)絡借貸的定型，我更多的看到是屬于民間借貸的定義。既使沒有互聯(lián)網(wǎng)平臺，兩個人借錢也是有效的。另外一個，肖秘書長之前提到個人20萬，機構100萬，這樣一個額度是怎么得出來的?我們非法吸收公眾存款罪，個人的就是20萬，機構就是100萬，他們會把這兩個做相應的比較?這樣合理不合理?后面可能還要再考慮的。
【鄧偉】：張總，你們平臺會擁抱這樣一個變化?有哪些方面的打算?
【張志威】：首先我們肯定是擁抱監(jiān)管，24下午銀監(jiān)會有一個新聞發(fā)布會，對管理辦法出臺發(fā)布。他聲明這是一個暫行辦法，出臺之后，在未來一年周期內，隨著觀察和實踐，也可能會有一些調整的空間，這是我們平臺比較關注的官方的口徑，關于限額的問題。
第二個，對于我們來說，從我們自身來看，第一就是利用這個過渡期，會逐漸減少相對大額的標的，增加小額的投資標的，這是第一個措施。第二個，為了解決相對大額的借款的需求，我們會聯(lián)合一些類似于抱財這樣比較穩(wěn)健優(yōu)質的平臺，一塊給借款人提供符合額度需求的服務吧。
我們7月份剛剛投了一個做供應鏈金融和產(chǎn)業(yè)整體大數(shù)據(jù)的平臺公司，因為抱財網(wǎng)的背景是偏產(chǎn)業(yè)金融的，我們的方向也是向產(chǎn)業(yè)空間走，小額分散確實是一個趨勢。
【許世明】：作為新聯(lián)在線在聽到《暫行辦法》出來以后，首先我是沒有奔走相告，也沒有高唱贊歌。雖然說這個管理辦法對行業(yè)來說，是一個非常有意義的立法，并且將來能夠在一段時間內引導這個行業(yè)良好的發(fā)展。第二個，我一直非常淡定，我們該干嗎就干嗎，企業(yè)經(jīng)營是一步一步走下來的，所謂的解讀我們可以挑幾個看，但這不是困擾我們的大事情，作為企業(yè)家，好好經(jīng)營企業(yè)。
在整個信息披露的過程中，也包括整個《暫行辦法》出來，我是沒有震驚的，因為在過去征求意見稿出來以后，我們也非常非常認真的積極對待，我們不圖后面所謂的18個月的整改期現(xiàn)在改為12個月，從當時證件意見稿出來以后，我們就一步一個腳印將我們新聯(lián)在線已經(jīng)做得很好的繼續(xù)發(fā)揚，有些暫時達不到要求的，我們努力整改。到現(xiàn)在為止，我們幾乎已經(jīng)達到了《暫行辦法》的各項條件，但同時我們的標的確實有一些供應鏈金融P2P的，他們的金額比較大，他們的風險比較低，這一塊怎么解決呢?首先，《暫行辦法》不是國家法律，它只是一個部門規(guī)章、管理辦法，并且是暫行的，那是不是我們不重視它?不是，我們像生命重視一樣來對待，但我們能做到，能夠通過百分之百努力能夠達到的，我們去做，通過200%、300%努力做只能達到80%、90%的，我們努力往這個方向做，如果一刀切就不合理。我們在銀行做過的同行都知道，任何一個客戶經(jīng)理，面對著2000萬的貸款項目和20萬貸款項目的時候，他們的激情、重視程度是不一樣的，但是他們的工作量差不了多少，越是高額的，我們越要認真對待，越會想方設法找很多否決條件，把這個項目進行否決，或者那些風險點我們要找到解決的方案。恰恰我們的消費金融，哪怕有場景的，無場景的，2000塊一筆，只要符合審批要點，他出問題沒問題，比例達到5%、10%沒問題，不需要剛兌，因為我可以通過不斷的放大業(yè)務規(guī)模，而把這個比率往下壓縮，那有意義嗎?沒有任何意義，這種業(yè)務我是看也不會看。同時很多同行考慮轉到消費金融領域，大家知道只要在銀行做過的，出來轉型做P2P平臺的，一般做房貸、車貸、中小微企業(yè)消費貸，你要讓他做小企業(yè)貸款，他怕的，我們P2P平臺投資者的錢不是錢?但是一旦投了這一類，一旦出了風險，對于平臺來說是沒有任何責任，因為我是用大數(shù)據(jù)用互聯(lián)網(wǎng)的方式審核匹配每一筆借款，這就是一個差異。
同時，我稍微展開一下，我有一點建議吧，首先關于信披這一塊，信披是一個好事情，每個投資者都能夠通過信披了解平臺，了解所投的具體項目。但不能說平臺信披了，你看不懂，我不管，我沒責任，不應該這樣子。那平臺是不是有能力讓每個投資者在充分享受信披的樂趣呢?我想平臺還是做好平臺的事情，這種事情我們還是要委托垂直媒體研究團隊，委托我們各地市的行業(yè)協(xié)會，幫我們進行識別，幫我們進行數(shù)據(jù)的匯總，信息披露的數(shù)據(jù)分析，然后出一個榜單也好，建議也好，大家在里面有序的看，否則單從平臺的官網(wǎng)上去看眼花繚亂。高管過去的履歷是最應該信披的，在披露當中，某某集團公司，某某分公司擔任副總經(jīng)理，我想是有可能是真的嗎?如果真的，為什么不明確寫出來某家公司某家分公司擔任什么職務，這是最基本的披露點，如果連這一點做不好的話，談什么具體的信息披露。
【鄧偉】：聯(lián)合放貸的事情談談。
【劉宇飛】：今天也是面對投資人，完全技術方面的一個做法和思路。前面的一個問題，這個監(jiān)管政策來了以后，作為我們的從業(yè)人員怎么來看?我想還是從投資人角度談這個事，因為監(jiān)管細則出臺，而且越來越詳細，甚至已經(jīng)到了對于額度的限制。這一塊呢，對于投資人來講一定是一大利好，因為國家開始管了，而且管得非常非常細。最終的目的呢，能夠讓這些行業(yè)的從業(yè)者，為投資人提供的是安全的、靠譜的理財產(chǎn)品。從這個角度來講呢，因為米缸從成立的時候，明確了一個方向，只做房產(chǎn)抵押類的業(yè)務，為什么?我們認為有個人住宅作為一個借款的擔保抵押，這樣的一個借貸風險我們是可以去控制的。監(jiān)管出來越來越詳細，就是要從行業(yè)自律也好，從法律法規(guī)也好，讓我們這些從業(yè)者都能朝這個方向去，米缸有這樣一個初衷，所以我們是真心的擁抱監(jiān)管，而且對于監(jiān)管細則的出臺，我們是深受鼓舞的。對于監(jiān)管單位各職能部門的分工越來越詳細了，也就是說未來本身希望做得合規(guī)，希望獲得相關監(jiān)管單位的認可，未來的這些手續(xù)上、流程上會越來越明確和清晰。這件事情上來講，我們是非常非常認可的，而且對于整個行業(yè)當中的一些不合理、不合規(guī)的有高風險的形式進行了禁止。所以我們非常認可。
因為有這些細，國家出來的辦法非常細，就是為了讓這個行業(yè)的從業(yè)者，讓這個行業(yè)里面給投資人帶來的理財產(chǎn)品更加的合規(guī)和安全，至于說它的合理性，我覺得這一塊呢，像這種限額的事情，在當天的新聞發(fā)布會，大家也都提出來了，包括監(jiān)管層也明確了這個科學性是有待驗證的，這是一個暫行辦法，《暫行辦法》過程中可能有很多的互動。所以從監(jiān)管細則的出臺，甚至對于這些限額來講，我們是抱著積極的態(tài)度。至于說聯(lián)合放貸，這些是技術層面的問題，作為平臺，最主要要解決的是能夠給投資人帶來一個安全的、靠譜的理財產(chǎn)品，這是最最核心的事情，這也是米缸成立到現(xiàn)在一直在做的。
【于百程】：我覺得投資人要關注幾點，當然不只是投資人，比如說限額的問題，投資人比較擔憂，兩年的產(chǎn)品，一年以后怎么辦呢。部分投資人可能會因為擔憂而撤出。這一類的平臺首先要做好和投資人的解釋工作，要不然投資人如果撤了，其實對于平臺來講，它的資金鏈是有可能出問題的，這是一方面。
我們對于限額這個問題的看法，去年的細則是沒有這一條的，當時是這么說的，也提了“小額分散”的概念，它的條款是說讓平臺自己去判斷項目的風險，盡量小額分散。這次很明確的提出來了，但20萬標的還是50萬標的，很顯然監(jiān)管層鼓勵的真的是P2P，就要小額分散，可能以后大標的玩法，類似傳統(tǒng)機構的玩法，未必是P2P的形態(tài)。因為它有這么大的規(guī)模，只要存在的就是合理的，只要不是以欺騙的方式去做，比如說房貸，就是存在這種需求，那可能用其它的變通方式去實現(xiàn)，比如說聯(lián)合放貸。國外就有這種形式，聯(lián)合借貸，有各種各樣的方式，有可能變通一種方式去實現(xiàn)的。我覺得平臺也不用急，過了一兩個月，可能會有新的辦法。
【鄧偉】：感謝場上的各位嘉賓的分享。我們今天的圓桌到這里結束。
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